Бел шеќер
Суровиот шеќер ја шокира поддршката за домашниот предизвик
Суровиот шеќер вчера малку флуктуираше, поттикнат од очекувањата за пад на производството на бразилски шеќер. Главниот договор достигна врв од 14,77 центи за фунта и падна на 14,54 центи за фунта. Конечната цена на затворање на главниот договор се зголеми за 0,41% и се затвори на 14,76 центи за фунта. Приносот на шеќер во главните области за производство на шеќерна трска во централен и јужен Бразил ќе падне на тригодишно најниско ниво во следната година. Поради недостаток на пресадување, приносот на шеќерна трска по единица површина ќе се намали, а производството на етанол ќе се зголеми. Кингсман проценува дека производството на шеќер во централен и јужен Бразил во 2018-19 година изнесува 33,99 милиони тони. Повеќе од 90% од производството на Кина во Тангтанг е во централен и јужен Бразил. Ова ниво на производство на шеќер значи годишен пад од 2,1 милиони тони и ќе биде најниско ниво од 31,22 милиони тони во 2015-16 година. Од друга страна, веста за напуштањето на аукцијата на резерви од страна на Државните резерви постепено беше сварена од пазарот. Иако цената на шеќерот повторно падна во текот на денот, таа ја врати изгубената површина кон крајот на попладнето. Осврнувајќи се на искуството со другите варијанти, веруваме дека продажбата на резервите нема да влијае на среднорочниот тренд на пазарот. За среднорочните и краткорочните инвеститори, тие можат да почекаат цената да се стабилизира и да купат договор од 1801 по поволна цена. Што се однесува до инвестициите во опции, спот трговецот може да ја изврши операцијата на портфолиото на покриени опции со тркалачка продажба на малку имагинарна опција за купување врз основа на држење спот на краток рок. Во следните 1-2 години, работењето на портфолиото на покриени опции може да се користи како засилувач на спот приходот. Во меѓувреме, инвеститорите кои инвестираат во вредност, можат да купат и виртуелни опции за кол со цени на извршување од 6300 до 6400. Кога цената на шеќерот ќе се зголеми за виртуелната опција да стане реална вредност, можете да ја затворите опцијата за кол со ниска цена на извршување во раната фаза и да продолжите да купувате нова рунда виртуелна опција за кол (опција за кол со цена на извршување од 6500 или 6600) и постепено да ја изберете можноста за запирање на профитот кога цената на шеќерот ќе достигне повеќе од 6600 јуани/тон.
Памук и памучна преѓа

Американскиот памук продолжи да паѓа, домашниот притисок за памук се враќа назад
Фјучерсите за леден памук продолжија да паѓаат вчера, бидејќи загриженоста за потенцијална штета на памукот предизвикана од ураганот Марија се намали, а пазарот чекаше жетва на памук. Главниот ICE1 февруарски памук падна за 1,05 центи/фунта на 68,2 центи за фунта. Според најновите податоци на USDA, во неделата од 14 септември, во 2017/18 година, нето-производот на американскиот памук се намали за 63100 тони, со месечно зголемување од 47500 тони и годишно зголемување од 14600 тони; испорака од 41100 тони, месечно зголемување од 15700 тони, годишно зголемување од 3600 тони, што претставува 51% од проценетиот обем на извоз (USDA во септември), што е 9% повисоко од петгодишната просечна вредност. На домашната страна, женгмијанската и памучната преѓа беа под притисок, а конечниот договор за памук од 1801 година беше затворен. Понудата беше 15415 јуани/тон, што е намалување за 215 јуани/тон. Договорот за памучна преѓа од 1801 година беше затворен на 23210 јуани/тон, што е намалување за 175 јуани/тон. Во однос на ротацијата на резервен памук, на четвртиот ден од оваа недела беа испорачани 30024 тони, а реалниот обем на трансакции беше 29460 тони, со стапка на трансакции од 98,12%. Просечната цена на трансакцијата се намали за 124 јуани/тон на 14800 јуани/тон. На 22 септември, планираниот обем на ротација беше 26800 тони, вклучувајќи 19400 тони памук од Синџијанг. Спот цените останаа стабилни и малку се зголемија, при што CC индексот 3128b се тргуваше на 15974 јуани/тон, што е зголемување за 2 јуани/тон во однос на претходниот ден на тргување. Ценовниот индекс на 32 чешлани предива беше 23400 јуани/тон, а на 40 чешлани предива беше 26900 јуани/тон. Со еден збор, американскиот памук продолжи да паѓа, а домашните нови цвеќиња постепено се котираа. Женг памукот беше засегнат од ова на краток рок и остана нестабилен во средниот и доцниот период. Инвеститорите постепено можат да купуваат на поволни цени откако ќе се свари лошата среќа на американскиот памук. Во исто време, неодамнешниот спот за памучно предиво постепено се зајакна, можеме да почекаме памучното предиво да се стабилизира, но и постепено да купуваме на поволни цени.
Брашно од грав

Силни перформанси на извозот на соја од САД
Цената на сојата CBOT вчера малку се зголеми, затворајќи на 970,6 центи/PU, но целокупниот раст е сè уште во рамките на опсегот на шок. Неделниот извештај за извоз на продажба беше позитивен. Во последната недела, обемот на извозна продажба на американски грав беше 2338000 тони, далеку повисоко од пазарната прогноза од 1,2-1,5 милиони тони. Во меѓувреме, USDA објави дека приватните извозници продале 132000 тони соја во Кина. Во моментов, пазарот игра игра помеѓу висок принос и силна побарувачка. Од минатата недела, стапката на жетва беше 4%, а одличната и добрата стапка беа од 1% до 59% пониска од пред една недела. Се очекува негативен ефект од високиот принос, а континуираната силна побарувачка ќе ја поддржи цената. Во споредба со претходната, сме релативно оптимисти за пазарот. Покрај тоа, со слетувањето на производството во САД, подоцнежниот фокус постепено ќе се префрли на садење и раст на соја во Јужна Америка, а темата за шпекулации ќе се зголеми. Имаше мали промени на домашната страна. Залихите на соја во пристаништата и фабриките за нафта паднаа минатата недела, но сепак беа на високо ниво во истиот период од историјата. Минатата недела, стапката на стартување на фабриката за масло се зголеми на 58,72%, а дневниот просечен обем на тргување со соино брашно се зголеми од 115000 тони пред една недела на 162000 тони. Залихите на соино брашно на фабриката за масло се намалуваа шест последователни недели претходно, но малку се опоравија минатата недела, зголемувајќи се од 824900 тони на 837700 тони на 17 септември. Се очекува фабриката за масло да продолжи да работи на високо ниво оваа недела поради огромниот профит и подготовките пред националниот ден. Оваа недела, обемот на трансакции и испорака на лице место значително се зголеми. Вчера, обемот на трансакции со соино брашно беше 303200 тони, просечната цена на трансакцијата беше 2819 (+ 28), а обемот на испорака беше 79400 тони. Се очекува дека соиното брашно ќе продолжи да го следи американскиот соја од една страна, а основата засега ќе остане стабилна на сегашното ниво.
Масти од соино масло

Прилагодување на маслото со инфериорна вредност на стоката
Цената на американската соја генерално флуктуираше и малку се зголеми вчера, во зависност од силната побарувачка за извоз на американски грав. По краток период на прилагодување на пазарот, силната побарувачка во САД, исто така, ќе го ограничи зголемувањето на залихите на крајот од билансот на состојба и односот на складиштето кон потрошувачката, а цената може да остане слаба до најниската точка на сезонската жетва. Ма Пан падна вчера. Се очекува производството во септември, вклучително и подоцнежниот период, брзо да се опорави. Од 1 до 15 од 9-ти, извозот на палми Ма се зголеми за 20% на месечно ниво, а обемот на извоз во Индија и потконтинентот се намали. Овој круг на раст на Малезија беше релативно висок. Откако производството ќе се опорави во подоцнежната фаза, Ма Пан ќе има големо прилагодување. Домашните фундаменти не се променија премногу. Залихите на палмино масло се 360000 тони, а соиното масло е 1,37 милиони тони. Подготовката на залихи за фестивалите влезе во подоцнежната фаза, а обемот на трансакции постепено се намалува. Во подоцнежната фаза, пристигнувањето на палмино масло во Хонг Конг постепено се зголемува и притисокот постепено се појавува. Фјучерсите за стоки продолжија да паѓаат вчера, атмосферата на краток рок продолжи, а нафтата го следеше слабеењето. Во работењето, се предлага да се почека и да се види атмосферата на пазарот. Откако ризикот целосно ќе се ослободи, можеме да ја разгледаме интервенцијата на растителното масло со силни фундаменти. Покрај тоа, основата на палминото масло се намали по континуираниот раст, а релативната вредност на маслото од грав исто така беше на релативно високо ниво. Во подоцнежната фаза, стапката на закрепнување на приносот беше побрза, а Мапан исто така беше во процес на прилагодување. Во однос на арбитражата, може да се разгледа навремена интервенција во ценовниот распон на палмата од грав или растителната палма.
Пченка и скроб

Цените на фјучерсите малку се зголемија
Домашната спот цена на пченката беше стабилна и опаѓаше, меѓу кои цената на купување на претпријатијата за длабока преработка на пченка во Северна Кина продолжи да опаѓа, додека онаа на другите региони остана стабилна; спот цената на скроб беше генерално стабилна, а некои производители ги намалија своите понуди за 20-30 јуани/тон. Што се однесува до пазарните вести, залихите на скроб од 29 претпријатија за длабока преработка + пристаништа на кои се фокусира житницата Тјанксија се зголемија на 176900 тони од 161700 тони минатата недела; на 21 септември, планот за подзаем и подотплата беше да се тргува со 48970 тони пченка за привремено складирање во 2013 година, а реалниот обем на трансакции беше 48953 тони, со просечна цена на трансакција од 1335 јуани; Договорениот план за продажба на China National Grain Storage Company Limited планираше трговија со 903801 тони пченка за привремено складирање во 2014 година, со реален обем на трансакции од 755459 тони и просечна цена на трансакција од 1468 јуани. Цените на пченката и скробот флуктуираа во раното тргување и малку се зголемија на крајот. Гледајќи кон подоцнежната фаза, имајќи ги предвид високите цени на производствените и маркетинг областите што одговараат на долгорочната цена на пченката, тоа не е погодно за реалната побарувачка и побарувачката за надополнување на нова пченка. Затоа, одржуваме мечкина проценка; што се однесува до скробот, имајќи го предвид влијанието на инспекцијата за заштита на животната средина или слабеењето, ќе има нов производствен капацитет пред и по котирањето на новата пченка во подоцнежната фаза. Очекуваме дека долгорочната понуда и побарувачка ќе имаат тенденција да се подобрат. Во комбинација со очекувањата за цената на пченката и потенцијалната политика за субвенции за длабока преработка, исто така веруваме дека идната цена на скробот е исто така преценета. Во овој случај, предлагаме инвеститорите да продолжат да го држат портфолиото со празен лист пченка/скроб или портфолиото со арбитражен спред на цените на скроб и пченка на почетокот на јануари, а максимумот од крајот на август да го земат како стоп-загуба.
јајце

Спот цените продолжуваат да паѓаат
Според податоците на „Жихуа“, цената на јајцата во целата земја продолжи да паѓа, при што просечната цена во главните производствени области падна за 0,04 јуани/џин, а просечната цена во главните продажни области падна за 0,13 јуани/џин. Следењето на трговијата покажува дека трговците лесно примаат стока, а бавно ја преместуваат стоката. Целокупната трговска состојба е малку подобрена во споредба со претходниот ден. Залихите на трговците се ниски и продолжуваат малку да растат во споредба со претходниот ден. Просечните очекувања на трговците се ослабени, особено во Источна Кина и југозападна Кина. Просечните очекувања се силни. Цената на јајцата продолжи да опаѓа наутро, постепено се опорави попладне и нагло се затвори. Што се однесува до цената на затворање, договорот во јануари се зголеми за 95 јуани, договорот во мај се зголеми за 45 јуани, а договорот во септември речиси доспеа. Од анализата на пазарот, можеме да видиме дека спот цената на јајцата продолжила нагло да опаѓа во блиска иднина како што е предвидено, а падот на фјучерс цената е релативно помал од оној на спот цената, а форвард ценовниот дисконт се претворил во премија, што укажува дека пазарното очекување се променило, односно од очекувањето што го одразува падот на максималната точка на спот цената во минатото до очекувањето за пораст пред Пролетниот фестивал во подоцнежниот период. Од перспектива на пазарните перформанси, може да се очекува пазарот да биде околу 4000 како најниска област на јануарската цена. Во овој случај, се препорачува инвеститорите да почекаат и да видат.
Жива свиња

Продолжи да паѓаш
Според податоците на zhuyi.com, просечната цена на живи свињи била 14,38 јуани/кг, што е за 0,06 јуани/кг пониско од претходниот ден. Цената на свињите продолжи да паѓа без дискусија. Утрово добивме вест дека куповната цена на кланиците се намалила за 0,1 јуан/кг. Цената во Североисточна Кина се пробила за 7, а главната цена е 14 јуани/кг. Цената на свињите во Источна Кина се намалила, а цената на свињите во другите региони освен Шандонг сè уште била над 14,5 јуани/кг. Хенан во Централна Кина го предводеше падот, со пад од 0,15 јуани/кг. Двете езера се привремено стабилни, а главната цена е 14,3 јуани/кг. Во Јужна Кина, цената се намалила за 0,1 јуан/кг, главната цена на Гуангдонг и Гуангкси била 14,5 јуани/кг, а Хаинан била 14 јуани/кг. Југозапад падна за 0,1 јуан/кг, Сечуан и Чонгкинг за 15,1 јуан/кг. Легендата за златото, среброто и десетката е токму ваква. Нема поволна поддршка за краткорочната цена. Факт е дека има зголемување на продажбата. Претпријатијата за колење ја користат ситуацијата и зголемувањето не е очигледно. Се очекува цената на свињите да продолжи да паѓа.
Енергизација
парен јаглен

Ќор-сокак на пристаништето, висока цена за повратен повик
Под притисок на вести како што се лошата општа црна атмосфера и гаранцијата за снабдување базирана на политики, динамичните фјучерси за јаглен нагло се променија вчера, при што главниот договор 01 затвори на 635,6 во ноќното тргување, а разликата во цената помеѓу 1-5 се намали на 56,4. Во однос на спот пазарот, погоден од претстојниот 19-ти Национален конгрес на Комунистичката партија на Кина, некои рудници со отворен коп во Шанкси и Шанкси го прекинаа производството и го намалија производството. Иако ограничувањата за активирање на експлозивни направи се укинати во Внатрешна Монголија, снабдувањето со производствени области е сè уште ограничено, а цената на јагленот на почетокот на рудникот продолжува да расте. Во однос на пристаништата, цената на јагленот во пристаништето е сè уште на високо ниво. Поради високата цена и разгледувањето на долгорочните пазарни ризици, трговците не се ентузијасти за товарење стоки, а степенот на прифаќање од компаниите низводно за моменталната висока цена не е висок. Ќинхуангдао 5500 kcal парен јаглен + 0-702 јуани/тон.

Во вестите, Националната комисија за развој и реформи неодамна издаде известување за обезбедување транспорт на јаглен, електрична енергија, нафта и гас, во кое се вели дека сите покраини, автономни региони и градови и релевантни претпријатија треба да го зајакнат динамичкото следење и анализа на производството на јаглен и побарувачката за транспорт, навремено да откриваат и координираат за решавање на нерешените проблеми во снабдувањето и да се стремат да обезбедат стабилно снабдување со јаглен пред и по 19-тиот Национален конгрес на Комунистичката партија на Кина.

Залихите на северните пристаништа се опоравија, со просечен дневен обем на испорака од 575.000 тони, просечен дневен обем на железнички трансфер од 660.000 тони, залихи на пристаништата од +8-5,62 милиони тони, залихи на пристаништето Каофеидијан од -30 до 3,17 милиони тони и залихи на пристаништето Џингтанг на SDIC од +4 до 1,08 милиони тони.

Вчера, дневната потрошувачка на електраните се зголеми. Шесте главни крајбрежни енергетски групи потрошија 730.000 тони јаглен, со вкупно 9,83 милиони тони јаглен на залиха и 13,5 дена складирање на јаглен.

Индексот на крајбрежен транспорт на јаглен во Кина вчера се зголеми за 0,01% на 1172.
Генерално, важните состаноци од септември до октомври и инспекцијата за заштита на животната средина/безбедност на производствените области може да продолжат да го ограничуваат ослободувањето на понудата. Иако дневната потрошувачка на електраните низводно се намали, таа сè уште е на високо ниво, а спот поддршката е силна. За фјучерс пазарот, договорот 01 одговара на шпицот на сезоната на греење, но постои притисок да се стави навреме капацитет за замена, и се појавува висок притисок. Треба да обрнеме внимание на целокупната атмосфера на околниот пазар, стапката на пад на дневната потрошувачка и ослободувањето на напреден производствен капацитет.
Здружение на родители и родители

Производство и маркетинг на полиестер воопшто, слабо работење на Здружението на родители и родители
Вчера, целокупната атмосфера на стоки не беше добра, PTA беше слаба, а главниот договор 01 затвори на 5268 во ноќното тргување, а разликата во цената помеѓу 1-5 се прошири на 92. Пазарните трансакции имаат голем обем, главните добавувачи главно купуваат спот стока, некои фабрики за полиестер добија нарачки, пазарната основа продолжува да се намалува. Во текот на денот, главниот спот и договорот 01 преговараа за трансакциската основа со попуст од 20-35, магацинската потврда и понудата за договорот 01 со попуст од 30; во текот на денот, 5185-5275 беше подигнат, 5263-5281 беше доставен до трансакцијата, а 5239 беше тргувана магацинска потврда.

Вчера, котацијата на PX повторно падна поради шок, а CFR понуди цена од 847 USD/T (-3) преку ноќ во Азија, а провизијата за обработка беше околу 850. PX пријави 840 USD/T во октомври и 852 USD/T во ноември. Во иднина, домашните PX може да бидат расчистени од залихите, но не се очекува да бидат расчистени.

Во однос на фабриката за PTA, времето за ремонт на комплет PTA постројки со годишно производство од 1,5 милиони тони во покраината Џангсу е продолжено за околу 5 дена; првиот брод PX на претпријатието PTA во производствената линија бр. 1 Хуабин неодамна пристигна во Хонг Конг, но работите со резервоарите за складирање не се целосно имплементирани и се очекува конзервативно да започнат во ноември; претпријатието PTA во покраината Фуџијан потпиша договор за реструктуирање, а процесот на стартување може да се забрза дотогаш, а прелиминарниот план е да се продолжи со стартувањето на дел од производствениот капацитет во четвртиот квартал.

На страната на низводниот пазар, вкупното производство и продажба на полиестерско предиво од Џангсу и Џеџијанг вчера генерално беа, со просек проценет на 60-70% околу 15:30 часот; продажбата на полиестер со директно предење беше просечна, а на страната на низводниот пазар само му требаше надополнување, поголемиот дел од производството и продажбата беа околу 50-80%.

Генерално, одржувањето на постројката на PTA од септември до октомври, во комбинација со ниски залихи на полиестер и високи оптоварувања, краткорочната структура на понудата и побарувачката сè уште е поддржана. Сепак, за фјучерс договорот 01, поддршката на PX на страната на трошоците беше слаба во четвртиот квартал. Под притисок од ноември до декември на сопствените нови и стари уреди, беше тешко да се одржат високите трошоци за обработка, а притисокот за враќање на PTA остана. Треба да обрнеме внимание на целокупната атмосфера на пазарот на стоки, производството на полиестер и промените во продажбата и залихите, како и на меѓународните цени на нафтата.
Тианџиао

Шангајската гума 1801 може да се стабилизира на краток рок
Што се однесува до неодамнешниот пад (1) 1801 ефикасна регресија на ценовниот распон, податоците од август беа пониски од долгорочните очекувања, потврдувајќи ја слабата побарувачка на кратките позиции (2) плочата од страната на понудата ослабе. (3) Во гумената индустрија, поголемиот дел од кратките позиции во конфигурацијата на дискот, нестандардни сетови, трите трендови кон истото, што резултираше со враќање на 800 поени за 11 трговски дена. 2. На краток рок, мислам дека 14500-15000 ќе останат и ќе се опорават за да го видат целиот индустриски производ и црно.

ЈП?

Пред фестивалот, побарувачката за подготовка на стоки сè уште треба да се ослободи, а внатрешната и надворешната висечка состојба се шири, а макроекономската и стоковната атмосфера слабее, а притисокот сè уште постои на краток рок.

На 21 септември, LLD цената на Sinopec франко во Северна Кина, Источна Кина, централна Кина, PetroChina, Источна Кина, Јужна Кина, Југозападна Кина и Северозападна Кина беше намалена за 50-200 јуани/тон, а ниската пазарна цена во Северна Кина падна на 9350 јуани/тон (хемиска индустрија за јаглен). Во моментов, 1801 литар вода во Северна Кина беше продадена на 170 јуани/тон. Цената на петрохемиските фабрики франко беше намалена во голема област. Имаше повеќе трговци кои испорачуваа стоки по инвертирана пазарна цена, а намерата за прием на стоки низводно беше општа. Сепак, побарувачката за евтини стоки се зголеми, а притисокот од страна на франко сè уште постои; Покрај тоа, на 20 септември, ниската цена на CFR Далечниот Исток беше еквивалентна на 9847 јуани/Т, надворешниот пазар се спушти наопаку на 327 јуани/Т, а спот цената е сè уште наопаку на 497 јуани/Т. Потенцијалната надворешна поддршка ќе продолжи да влијае на обемот на увоз во октомври; во однос на разликата во цените на сродните производи, разликата во цените помеѓу hd-lld и ld-lld е 750 јуани/Т и 650 јуани/Т, соодветно, а притисокот кај сродните производи продолжува да се намалува, можностите за нестандардна арбитража се сè уште помали. Генерално, од перспектива на ценовниот распон, потенцијалната поддршка на надворешните пазари е зајакната, притисокот врз сродните производи продолжува да се намалува, а притисокот од спот страната постепено се намалува со падот на цените. Иако остриот пад на фјучерсите продолжува да ја ограничува краткорочната побарувачка поради намалувањето на обемот на Федералните резерви на САД и слабеењето на целокупната стоковна атмосфера, побарувачката за стоки подготвени за празниците веројатно ќе биде ослободена.

Од аспект на понудата и побарувачката, залихите на PetroChina продолжија да паѓаат на околу 700.000 тони вчера, а петрохемикалите продолжија да продаваат профит на залихи пред фестивалот. Покрај тоа, централизираното ослободување на рано хеџирање на консолидација на спотот, заедно со неодамнешното слабеење на макро и стоковната атмосфера, го зголеми краткорочниот притисок. Сепак, овие негативни ефекти постепено ќе бидат апсорбирани во раниот пад на цените. Покрај тоа, постои побарувачка за подготовка на стоки пред фестивалот во блиска иднина. По стабилизацијата, ќе се појави веројатност за побарувачка. Покрај тоа, внатрешната и надворешната инверзија ќе се прошират, притисокот врз нестандардните производи ќе се намали, а спот притисокот постепено ќе биде апсорбиран од пазарот, и сепак ќе постои веројатност дека побарувачката повторно ќе се зголеми во подоцнежниот период (залихи пред фестивалот). Затоа, се предлага да почекаме можност за лесно тестирање на магацинот пред фестивалот и внимателно да ги држиме кратките позиции во раната фаза. Се проценува дека главниот ценовен опсег на l1801 е 9450-9650 јуани/тон.

ПП?

Макро и стоковната атмосфера ослабена, притисок за рестартирање на уредите и поддршка за ценовниот диференцијал, побарувачка за акции, претпазлива пристрасност на PP

На 21 септември, цените на домашните региони Sinopec Северна Кина, Јужна Кина и PetroChina Јужна Кина беа намалени за 200 јуани/тон, ниската пазарна цена во Источна Кина продолжи да паѓа на 8500 јуани/тон, порастот на цената на pp1801 на спотот во Источна Кина се стесни на 110 јуани/тон, фјучерс цената беше под притисок, трговците го зголемија распакувањето на пратката, низводните зделки само требаше да се купат, изворот на ниска цена беше сварен, а спотот притисок беше ослободен. Ниската цена продолжи да се враќа на 8100 јуани/тон, цената за поддршка на прав беше околу 8800 јуани/тон, а правот немаше профит, па алтернативната поддршка постепено ќе се одразуваше. Дополнително, на 20 септември, цената на нискиот јуан за надворешна цена на Далечниот Исток на CFR малку се намали на 9233 јуани/тон, pp1801 беше инвертиран на 623 јуани/тон, а моменталната залиха беше инвертирана на 733 јуани/тон. Извозниот прозорец е отворен, а надворешната поддршка продолжува да се зајакнува. Од перспектива на ценовниот распон, основата останува релативно ниска, понудата на стоки е зацврстена, а спотот е назаден, што го потиснува пазарот. Во блиска иднина, трговците исто така ги зголемија своите напори за испорака, а краткорочниот притисок се зголеми. Сепак, со корекцијата на цената, притисокот од резервниот пазар може постепено да се ублажи, а подготвеноста на долната страна за прием на стоки се врати. Покрај тоа, и панелот и спотот продолжија да висат наопаку на надворешниот пазар со голема маргина, а панелот е исто така близу до прашок наместо до поддршка, целокупната акција може да биде ослабена, а поддршката на ценовниот диференцијал е исто така зајакната.

Од аспект на понудата и побарувачката, стапката на одржување на ПП постројката беше привремено стабилизирана на 14,55%, а коефициентот на влечење беше привремено стабилизиран на 28,23% вчера. Сепак, „Шенхуа Баотоу“, рафинеријата „Шиџиажуанг“ и „Хаивеи петрохемикал ко., лтд.“ имаат планови за рестартирање во блиска иднина. Покрај тоа, новиот производствен капацитет ќе биде постепено ослободен (Нингмеи фаза III, Јунтианхуа (600096). Покрај тоа, во моментов, основата е сè уште ниска, а понудата на стоки утврдена во договорот 01 постепено се враќа на самото место. Сепак, овој дел од притисокот е сварен со падот на цената. Неодамна, побарувачката за пластично плетење расте на ниско ниво. Вкупната побарувачка за сезонскост не е докажана. Покрај тоа, постои побарувачка за подготовка на стоки пред 11-тиот фестивал. Во моментов, ПП сè уште ќе биде притисокот на страната на самото место. Продолжете да ја варите играта помеѓу сезонскиот раст на побарувачката и сварливоста, па затоа краткорочниот диск или претпазливо краткорочниот, фокусирајќи се на поддршката на закрепнувањето на побарувачката, внатрешната и надворешната превртување и замената на прав. Се проценува дека денешниот ценовен опсег на pp1801 е 8500-8650 јуани / тон.
метанол

MEG падна, профитот на олефините е низок и место за попуст, производствената зона е тесна, краткиот пазар на метанол е претпазлив

Спот: на 21 септември, спот цената на метанолот растеше и паѓаше една со друга, од кои, нискиот крај на цената на Таиканг беше 2730 јуани/тон, спот цената на Шандонг, Хенан, Хебеј, Внатрешна Монголија и југозападна Кина беше 2670 (-200), 2700 (-200), 2720 (-260), 2520 (-500 товар) и 2750 (-180 товар) јуани/тон, а нискиот крај на испорачаната стока во производствената зона беше 2870-3020 јуани/тон, а прозорецот за арбитража на производство и маркетинг беше целосно затворен, 01 пара Таиканг продолжи да виси наопаку на 32 јуани/тон. Со оглед на континуираното затворање на арбитражниот прозорец на производство и маркетинг, ова несомнено има индиректна поддршка за пристанишниот спот и дискот;

Внатрешна и надворешна разлика во цените: на 20 септември, цената на CFR China spot RMB повторно падна на 2895 јуани/тон (вклучувајќи 50 разни трошоци за пристаниште), ma801 ја инвертираше надворешната цена на 197 јуани/Т, инвертираната надворешна цена на East China на 165 јуани/Т, а поддршката на надворешниот пазар за домашниот spot и диск беше зајакната.

Цена: цената на јагленот Ордос (600295, дијагностичка единица) и јагленот од 5500 дакаку во Џининг, покраината Шандонг, вчера беше 391 и 640 јуани/тон, а цената што одговара на површината на панелот беше 2221 и 2344 јуани/тон. Покрај тоа, цената на метанолот за гасот Сечуан Чонгкинг беше 1830 јуани/тон во Источна Кина, а цената на гасот од кокс-печките во Северна Кина беше 2240 јуани/тон во Источна Кина;

Нови побарувања: во однос на надоместокот за обработка на дискови, PP + MEG повторно падна на 2437 јуани/тон, сè уште на релативно високо ниво. Сепак, трошоците за обработка на дискови и точкести процеси на pp-3 * ma повторно паднаа на 570 и 310 јуани/тон. Вчера, цената на дискот на Meg нагло падна, зголемувајќи го притисокот што го врши прикриеното PP;

Генерално, цените на фјучерсите продолжија нагло да паѓаат вчера, главно поради намалувањето на MEG и Федералните резерви, што резултираше со остар тренд на опаѓање во целокупната атмосфера на стоки. Покрај тоа, PP сè уште се соочува со притисок од нов производствен капацитет, рестартирање на уредите и одлив на спот за зацврстување на дискот на краток рок. Сепак, постојат знаци на постепено олеснување на фундаменталниот притисок, а спот цената е сè уште цврста, со проширување на спотот покриен со диск и планираното паркирање на уреди од Брунеј. Како и позитивната поддршка по потврдата на документите од поморската администрација, залихите на пристаништата во Источна Кина исто така паднаа на високо ниво оваа недела. Претпазливо е да се биде краток на краток рок и не се препорачува да се брка краток. Се проценува дека дневниот ценовен опсег на ma801 е 2680-2750 јуани/тон.
сурова нафта

Фокус на пазарот - месечен состанок на OPEC jmmc

Пазарни вести и важни податоци

Фјучерсите за сурова нафта WTI за ноември затворија со пад од 0,14 долари, или 0,28%, на 50,55 долари/барел. Фјучерсите за сурова нафта на Брент за ноември се зголемија за 0,14 долари, или 0,25%, на 56,43 долари/барел. Фјучерсите за бензин на NYMEX за октомври затворија на 1,6438 долари/галон. Фјучерсите за масло за греење на NYMEX за октомври затворија на 1,8153 долари/галон.

2. Се очекува состанокот за надзор на намалувањето на производството да се одржи во Виена во петок во 16:00 часот по пекиншко време, а домаќин ќе биде Кувајт, а ќе присуствуваат претставници од Венецуела, Алжир, Русија и други земји. На состанокот ќе се разговара за прашања како што се продолжување на договорот за намалување на производството и следење на извозот за да се процени стапката на спроведување на намалувањето, објави Ројтерс. Сепак, претставникот на ОПЕК изјави дека во моментов сите земји не постигнале консензус за продолжување на договорот за намалување на производството и дека сè останува да се дискутира.

Руски министер за енергетика: Земјите членки на ОПЕК и земјите надвор од ОПЕК ќе го разгледаат прашањето за регулирање на извозот на сурова нафта на состанокот во Виена. Според пазарните вести, Техничкиот комитет на ОПЕК предложи министрите на земјите производители на нафта да го надгледуваат извозот на сурова нафта како додаток на договорот за намалување на производството.

4. Голдман Сакс: се очекува дека разговорите на ОПЕК нема да го продолжат договорот за намалување на производството на нафта, но е прерано да се донесе заклучок. Се верува дека комитетот за надзор на намалувањето на производството на нафта на ОПЕК нема да предложи продолжување на договорот за намалување на производството оваа недела. Сегашните силни фундаментални показатели ја поддржуваат Голдман за повторување на нејзиното очекување дека дистрибуцијата на нафта ќе се зголеми на 58 долари/барел до крајот на годината.

Tankertracker: Се очекува извозот на сурова нафта од ОПЕК да се намали за 140.000 барели дневно на 23,82 милиони барели дневно на 7 октомври.

Л. инвестициска логика

Неодамна, пазарот се фокусираше на месечниот состанок на jmmc на ОПЕК, а неколку прашања на кои пазарот обрнува поголемо внимание се: 1. Дали договорот за намалување на производството ќе биде продолжен; 2. Како да се зајакне спроведувањето и надзорот на договорот за намалување на производството и дали ќе се следат индикаторите за извоз; 3. Дали Нигерија и Либија ќе се приклучат на тимот за намалување на производството. Генерално, поради значителното намалување на залихите на нафта оваа година, ОПЕК можеби нема да размисли за продолжување на договорот за намалување на производството во сегашниот момент, но не е исклучено да се одржи привремен состанок во првиот квартал од следната година за продолжување на намалувањето на производството. Проценуваме дека денешниот состанок на jmmc ќе се фокусира на тоа како да се зајакне надзорот и спроведувањето на намалувањето на производството. Сепак, сè уште има многу технички проблеми што треба да се решат во надзорот на обемот на извозот. Во моментов, производството на Нигерија и Либија не е целосно вратено на нормално ниво, па веројатноста за намалување на производството можеби не е голема.
асфалт

Пазарот на стоки генерално опаѓа, а спот испораката на асфалт се подобри.
Преглед на прегледите:
Вчера, вкупниот пазар на стокови фјучерси покажа тренд на опаѓање, при што коксирачкиот јаглен и феросилициумот паднаа за повеќе од 5%, хемиските производи генерално паднаа, метанолот за повеќе од 4%, гумата и ПВЦ за повеќе од 3%. Специфичните фјучерси за асфалт одржаа тренд на опаѓање во текот на дневното тргување. Затворачката цена на главниот договор 1712 вчера попладне беше 2438 јуани/тон, што е за 34 јуани/тон пониско од вчерашната цена на порамнување, со пад од 1,38% 5500 раце. Овој пад е повеќе под влијание на целокупната атмосфера на пазарот на стоки, и нема понатамошно влошување на фундаментите на асфалтот.

Спот пазарот остана стабилен, со главни трансакциски цени од 2400-2500 јуани/тон на пазарот во Источна Кина, 2350-2450 јуани/тон на пазарот во Шандонг и 2450-2550 јуани/тон на пазарот во Јужна Кина. Во моментов, по завршувањето на еколошкиот надзор, изградбата на патиштата низводно постепено се обновува. По завршувањето на еколошкиот надзор во Шандонг, испораката на рафинеријата се подобри, а регионот на Источна Кина исто така постепено се опоравува. Сепак, во моментов има многу врнежи од дожд во оваа област, а обемот не е објавен. Во Северна Кина, трговците се поактивни во подготовката на стоките пред празникот на Националниот ден, а целокупната состојба со испораката е добра. Состојбата со гасот е добра, а целокупната испорака е релативно непречена. Во моментов, периодот на изградба во северна Кина е речиси еден месец, од средината до последните десет дена од октомври. Влијанието врз животната средина врз изградбата на патишта се забавува и треба да има брзи работи во блиска иднина за да се поддржи побарувачката за асфалт. Со приближувањето на празникот Национален ден, ситуацијата со централизирано снабдување со залихи во Шандонг, Хебеј, североисток и други региони постепено го намали притисокот врз залихите на рафинериите. Од аспект на трошоците, спот асфалтот е во релативна позиција. По зголемувањето на цената на суровата нафта, теоретската добивка на рафинеријата се намали за 110 јуани на 154 јуани/тон минатата недела, а просторот за понатамошно намалување на спот цената е релативно ограничен. Сепак, треба да се напомене дека поради влијанието на факторите за заштита на животната средина врз страната на побарувачката и контролата на загадувањето на воздухот во зима, идната побарувачка може да биде помала од очекуваното. Покрај тоа, до крајот на оваа година, производствениот капацитет на рафинирање на асфалт во различни региони значително ќе се зголеми, а производствениот капацитет на рафинирање на асфалт значително ќе се зголеми.

Генерално, во споредба со побарувачката за асфалт во традиционалната шпиц сезона, постои ограничен простор за понатамошно нагло опаѓање. Се очекува дека со закрепнувањето на изградбата низводно во иднина, ќе има дополнителен простор за раст.

Предлози за стратегија:
Цена од 2500 јуани, долгорочна зделка, обрнете внимание на месечната промена на разликата во цената.

Стратешки ризик:
Производството на асфалт е прекумерно, а понудата е преослободена, а меѓународната цена на нафтата значително флуктуира.

Квантитативни опции
Широката продажба на соино брашно постепено може да престане да добива, а имплицитната волатилност на шеќерот ќе се зголеми.
Опции за оброк од соја

Како главен договор во јануари, цената на фјучерсите за соино брашно продолжи да флуктуира на 21 септември, а дневната цена се затвори на 2741 јуани/тон. Обемот на тргување и позицијата на денот беа 910000 и 1880000, соодветно.

Обемот на тргување со опции за соино брашно остана стабилен денес, со вкупен промет од 11300 раце (еднострано, истото подолу) и позиција од 127700. Во јануари, обемот на договорите сочинуваше 73% од целиот промет на договорите, а позицијата сочинуваше 70% од сите договорни позиции. Ограничувањето на едностраната позиција на опцијата за соино брашно беше олабавено од 300 на 2000, а активноста на пазарот на трансакции значително се зголеми. Односот на обемот на пут опцијата за соино брашно кон обемот на опцијата за купување беше поместен на 0,52, а односот на позицијата за пут опција кон позицијата за купување беше задржан на 0,63, а расположението остана неутрално и оптимистичко. Се очекува дека пазарот ќе одржи тесен опсег на осцилации пред националниот ден.

По објавувањето на месечниот извештај за понудата и побарувачката на USDA, имплицитната волатилност продолжи да се намалува. Во јануари, цената на извршување на договорот за фиксна вредност на опцијата за соино брашно се помести на 2750, имплицитната волатилност продолжи да се намалува на 16,94%, а разликата помеѓу имплицитната волатилност и 60-дневната историска волатилност се прошири на -1,83%. По објавувањето на месечниот извештај за понудата и побарувачката на USDA во септември, ситуацијата во која имплицитната волатилност отстапува од историската волатилност може да заврши, а се очекува цената на дискот да одржи мала флуктуација, а имплицитната волатилност е на прилично ниско ниво. Се сугерира дека позицијата на опциите со широк распон (m1801-c-2800 и m1801-p-2600) може да се продава чекор по чекор за да се спречи ризикот од зголемена волатилност предизвикана од викендот. Добивката и загубата од продажбата на опции со широк распон е 2 јуани/акција.
Опции за шеќер

Цената на главниот јануарски договор за фјучерси за бел шеќер падна на 21 септември, а дневната цена се затвори на 6135 јуани/тон. Обемот на тргување со јануарскиот договор беше 470000, а позицијата беше 690000. Обемот на тргување и позицијата останаа стабилни.

Денес, вкупниот обем на тргување со опции за шеќер беше 6700 (еднострано, истото подолу), а вкупната позиција беше 64700. Лимитот за еднострана позиција на опцијата за шеќер исто така беше олабавен од 200 на 2000, а обемот на тргување и позицијата на опцијата значително се зголемија. Во моментов, обемот на договорите во јануари изнесуваше 74%, а позицијата изнесуваше 57%. Денешниот вкупен обем на тргување со опции за шеќер PC_ Коефициентот се помести на 0,66, позицијата PC_ Коефициентот остана на 0,90, а активноста на опциите за бел шеќер повторно се намали_ Способноста на коефициентот да реагира на емоциите е ограничена.

Во моментов, 60-дневната историска волатилност на шеќерот е 11,87%, а имплицитната волатилност на опциите со рамна вредност во јануари се искачи на 12,41%. Во моментов, разликата помеѓу имплицитната волатилност и историската волатилност на опциите со рамна вредност во јануари е намалена на 0,54%. Волатилноста расте, а ризикот од портфолиото на пут опции се зголемува. Се препорачува внимателно да се задржи позицијата на пут опција со широк распон (продажба sr801p6000 и sr801c6400) и да се искористи временската вредност на опцијата. Денес, добивката и загубата на портфолиото со продажба со широк распон (sr801p6000 и sr801c6400) е 4,5 јуани/акција.
TB

Прашината од „намалување на обемот“ слегна, приносот од готовинските обврзници се зголеми во Кина

Преглед на пазарот:
Фјучерсите на државните обврзници флуктуираа пониско во текот на денот, повеќето затворија, а пазарното расположение не беше високо. Петгодишниот главен договор tf1712 затвори за 0,07% пониско на 97,450 јуани, со 9179 лотови обем на тргување, 606 помалку од претходниот ден на тргување, и 64582 позиции, 164 помалку од претходниот ден на тргување. Вкупниот број на трансакции од трите договори беше 9283, со намалување од 553, а вкупната позиција од 65486 договори се намали за 135. 10-годишниот главен договор t1712 затвори со пад од 0,15% на 94,97 јуани, со промет од 35365, зголемување од 7621 и намалување од 74 раце во позицијата 75017. Вкупниот број на трансакции од трите договори беше 35586, што претставува зголемување од 7704, а вкупната позиција од 76789 договори се намали за 24.

Анализа на пазарот:
Соопштението на FOMC на Федералните резерви на САД во септември покажа дека постепеното пасивно намалување на скалата започнало во октомври оваа година, додека референтната каматна стапка останала непроменета од 1% на 1,25%. Се очекува каматните стапки повторно да се зголемат во 2017 година, што доведе до постојан страв на пазарот од монетарно затегнување на краток рок. Приносот на американските државни обврзници нагло се зголеми, а приносот на домашниот меѓубанкарски пазар на готовински обврзници беше под влијание на спроводливоста, а опсегот на зголемување беше проширен. Се очекува Централната банка на Кина да ја намали неутралната стапка на централната банка во четвртиот квартал, но таа нема да биде засегната од умереното зголемување на стапката од страна на централната банка на Кина.

Основниот тон на одржување на стабилноста останува ист како и претходно, а капиталот се забавува од ден на ден: централната банка спроведе операции за обратен откуп од 40 милијарди долари за 7 дена и 20 милијарди долари за 28 дена во четврток, а каматните стапки што ја добија понудата беа 2,45% и 2,75% соодветно, што беа исти како и минатиот пат. Истиот ден, имаше рочности за обратен откуп од 60 милијарди долари, што целосно го компензираше рочноста на средствата. Хеџирањето на отворениот пазар на централната банка созрева два последователни дена, одржувајќи го тонот на стабилност како и претходно. Повеќето од каматните стапки за меѓубанкарски репо-залог паднаа, а средствата постепено се забавија. Сепак, откако притисокот врз ликвидноста се намали, на пазарот сè уште немаше ентузијазам за тргување, што укажува дека пазарните фондови сè уште беа претпазливи по почетокот на намалувањето на скалата од страна на ФЕД и пред крајот на кварталната проценка на MPa.

Силна побарувачка за обврзници на ЦДБ, слаба побарувачка за обврзници на увозни и извозни банки: приносот што ја добиваат понудата за 3-годишни дополнителни обврзници со фиксна камата на Кинеската банка за развој е 4,1970%, мултиплиот на понудата е 3,75, приносот што ја добиваат понудата за 7-годишни дополнителни обврзници со фиксна камата е 4,3486%, а мултиплиот на понудата е 4,03. Приносот што ја добиваат понудата за 3-годишна дополнителна обврзница со фиксна камата е 4,2801%, мултиплиот на понудата е 2,26, 5-годишна дополнителна обврзница со фиксна камата е 4,3322%, мултиплиот на понудата е 2,21, 10-годишна дополнителна обврзница со фиксна камата е 4,3664%, мултиплиот на понудата е 2,39. Резултатите од лицитациите на примарниот пазар се поделени, а приносите што ја добиваат понудата за двофазните обврзници на Кинеската банка за развој се пониски од проценката на Кинеската национална банка за развој, а побарувачката е силна. Сепак, приносот што ја добива понудата од трифазните обврзници на увозно-извозната банка е претежно повисок од проценката на кинеските обврзници, а побарувачката е слаба.

Предлози за операција:
Скратувањето на обемот на Федералните резерви на САД официјално е имплементирано, а Федералните резерви покажаа став „блиску до орелот, а далеку од Гулабот“. Иако приносот на домашните државни обврзници е поголем поради спроводливото влијание на американскиот долг, главната контрадикција на пазарот на обврзници е сè уште ликвидноста. Централната банка постави стабилна и неутрална ликвидност рано наутро. Покрај тоа, погодена од економската прогноза на Кина во четвртиот квартал, централната банка веројатно нема да го следи Федералниот резервен систем за зголемување на каматните стапки. Времето на влијание на спроводливиот ризик во странство е ограничено. Повеќето од каматните стапки на меѓубанкарските репо-залози паднаа, а средствата постепено се забавија. Сепак, откако притисокот врз ликвидноста се намали, на пазарот сè уште немаше ентузијазам за тргување, што укажува дека пазарните фондови сè уште беа претпазливи по почетокот на намалувањето на обемот на Федералните резерви и пред проценката на MPa на крајот на кварталот. Одржувајте ја проценката за тесен шок на крајот на кварталот непроменета.

Одрекување од одговорност: информациите во овој извештај се собрани и анализирани од Huatai фјучерси, од кои сите се од објавените податоци. Анализата на информациите или мислењата изразени во извештајот не претставуваат инвестициски предлози. Инвеститорите ќе ја сносат проценката донесена врз основа на мислењата во извештајот и можните загуби.